„Efectul fluctuațiilor valutare se răsfrânge de la companii asupra populației. Pentru a-și a-și acoperi costurile în creștere și a-și păstra marja în continuare, companiile vor transfera aceste costuri în prețurile finale, iar noi suntem cei care cumpără produsele și serviciile pe care ele le vând”, a spus Irina Chițu, vicepreședintă a Asociației Analiștilor Financiar-Bancari din România (AAFBR) și fondatoare a comparatorului bancar FinZoom, în emisiunea „Cu cifrele pe masă”.
În România, populația este împrumutată într-un procent de 32% în valută. În schimb, creditele companiilor sunt în proporție de 87% în valută. Cu alte cuvinte, firmele au un grad de îndatorare de aproape trei ori mai mare în valută decât românii. O creștere a euro le majorează companiilor atât ratele la bănci, cât și costurile operaționale, iar pentru a-și acoperi aceste pierderi, transferă costurile în prețurile finale, ceea ce înseamnă că, de fapt, tot consumatorul de rând absoarbe cea mai mare parte a șocului valutar.
Alte declarații din emisiune:
Șoc după șoc după șoc
Toate estimările indicau faptul că în iulie, anul acesta, inflația se va tempera deja, iar dobânzile la lei vor putea fi scăzute. Cu toate acestea, între timp a apărut încă un șoc și încă un șoc.
Șocul principal de anul acesta a fost, pe lângă războiul din Ucraina, războiul din Golf. Acesta a pus presiune pe toate prețurile la combustibil și energie, care în continuare sunt sub presiune și intră în toate bunurile și serviciile care se comercializează în România.
Impactul se vede pe bugetul personal, pentru că toți folosim transportul. Dacă nu folosim propria mașină, folosim transportul în comun, care este deja dependent de combustibilul scumpit. Poate folosim ride-sharing sau poate mergem cu avionul, unde, la fel, prețurile sunt în creștere. Toate prețurile la combustibili s-au încorporat în prețurile produselor.
Peste toate acestea a mai venit și instabilitatea politică și guvernamentală. Aceasta a fost picătura de benzină pusă pe foc. Am asistat la o depreciere semnificativă a leului în raport cu euro și, din nou, unul dintre efecte este creșterea inflației. Pe lângă inflație, avem deficite structurale istorice cu care trebuie să lucrăm în fiecare zi.
Unde se simt primele scumpiri
Un euro crescut se vede imediat în primul rând în prețurile produselor din import. Ce importăm? Deși avem multe produse de bază alimentare pe care le exportăm, importăm foarte multe alimente sau produse alimentare procesate, care sunt mai scumpe. Cu un euro mai scump, acestea devin și mai scumpe.
Energie electrică și combustibili, abonamente la telefonie și alte servicii pe care le folosim, vacanțe, piața imobiliară – toate acestea sunt în euro. Este, așadar, normal să avem o inflație din ce în ce mai mare. Ce va face omul? Va reduce consumul. Dacă îți crește brusc prețul la ceva ce consumi în fiecare zi, vei încerca să consumi mai puțin ca să nu-ți afecteze bugetul.
Euro a crescut mult pentru că investitorii s-au retras rapid – au cumpărat euro, au vândut lei, iar leul s-a depreciat puternic. Banca Națională a României are un curs valutar fluctuant, dar controlat. Încearcă să-l susțină, dar nu poate pierde foarte mult la ieșiri masive de pe lei. Ar trebui să cumpere lei în cantități foarte mari de la investitorii care vor să iasă de pe aceste poziții, iar la această conversie unde folosești rezerva valutară, pierzi în fiecare zi. Nu poți să susții asta pe termen lung.
Investitorii caută stabilitate – stabilitate economică, politică, de curs. Până nu există această stabilitate și încrederea că se vor face niște reforme care să asigure siguranța banilor investiți, vom asista în continuare la creșterea cursului. Fiecare își dorește să câștige, dar să și aibă banii în siguranță.
Ca să susțină leul, BNR poate și să crească dobânzile la lei pentru a atrage investitori. La fel, în cazul titlurilor de stat ne putem aștepta să vedem dobânzi crescute. Dobânzile la Fidelis erau pe un trend bun, descrescător, dar s-ar putea să înceapă să crească, deoarece nu poți convinge investitorii să cumpere titluri de stat dacă leul nu este stabil și dacă nu investesc într-o economie care oferă predictibilitate.
Șocul valutar pentru companii
Companiile sunt mult mai afectate decât populația. Ele sunt mult mai împrumutate în euro decât populația. Populația are doar 32% credite în valută. În ultimii ani s-au făcut multe refinanțări în lei ale creditelor în valută care existau acum 10 ani. În schimb, companiile sunt împrumutate într-un procent de 87% în valută, în special în euro. De ce? Din cauza costurilor la lei.
Dacă la consumatori există acel IRCC, care în general este mai mic decât ROBOR, la companii avem dobânzi variabile dependente doar de ROBOR plus marja băncii, ceea ce dă o dobândă mare. Companiile au încercat să se împrumute în valută pentru că indicele EURIBOR este semnificativ mai mic, la mai mult de jumătate.
În general, ofertele sunt structurate similar la lei și la euro, adică indice plus marjă. Ce diferă este indicele. EURIBOR a fost chiar și negativ timp de șapte ani. În 2024-2025, el a început să crească și să devină pozitiv, dar este încă mult sub ROBOR, pentru că inflația este scăzută în zona euro – în jur de 2%, versus România, unde acum este 10%, dar a fost și 7%, și 9%, iar acum doi ani chiar 16%.
Anul trecut ROBOR a fost spre 8%, acum a scăzut ușor sub 6%, dar totuși, nu este 2% ca EURIBOR. Astfel, dobânda la un credit contează pentru fiecare companie. În plus, mai sunt companii care au contracte în valută și atunci pot lua mai ușor astfel de credite.
Cei care nu pierd în această perioadă sunt exportatorii. Dimpotrivă, ei câștigă, deoarece pentru produsele care pleacă la export încasează mai mulți bani echivalent în lei. Practic, le crește prețul. Pentru ei este bine să facă în această perioadă de creștere a euro cât mai multe vânzări. Pe de altă parte, dacă în acele produse intră și foarte multe materii prime din import, aici intervine o creștere de preț. Depinde de specificul activității.
Dacă o companie încasează euro, nu este afectată. Similar, dacă ești persoană fizică și câștigi în euro, atunci nu ești afectat. În schimb, dacă împrumutul tău este în euro, iar tu ai venituri în lei, plătești mai mult. Oricum plătești mai mult în fiecare lună, pentru că trebuie să schimbi lei în euro și există și acolo un cost, dar acum schimbi la un leu mai depreciat.
Pe lângă rata care crește în mod direct, mai crește automat și soldul creditului. Poate acum o lună te-ai gândit să refinanțezi în lei creditul tău în euro. Astăzi trebuie să împrumuți mai mulți bani ca să poți refinanța, pentru că ai un credit mai mare. De asemenea, când tu ai venitul în lei, crește și chiria în euro.
Cum devin creditele neperformante
Un credit devine neperformant în momentul în care nu mai poți să-ți plătești rata lunară, când începi să ai întârzieri de 30 de zile, 60 de zile. Din fericire, indiferent că suntem persoane fizice sau persoane juridice, se negociază. În momentul în care ai o întârziere, banca întotdeauna vine și te întreabă: „Ce se întâmplă? Ce putem face?”.
În 10-20-30 de ani la populație sau 5-10 ani în cazul companiilor pot să intervină 1.000 de situații nefericite sau fericite. Spun și fericite pentru că poate ți s-au născut trei copii în loc de unul și dintr-odată ai bugetul dat peste cap. Te duci și discuți cu banca, pentru că băncile vor să-și recupereze banii, nu să stea să vândă apartamente.
Pentru persoanele fizice există chiar legi de protecție a consumatorului care obligă cumva banca și finanțatorii să vină cu soluții înainte de a face o executare silită. Există Centrul de Soluționare Alternativă a Litigiilor în Domeniul Bancar, care e gratuit 100% pentru consumator. Un conciliator independent propune o soluție pentru cele două părți și dacă ele se înțeleg, soluția devine anexă la contract.
Și companiile se pot duce la Centrul de Soluționare Alternativă a Litigiilor în Domeniul Bancar pentru probleme pe partea de plăți. Poate ai pierdut bani că n-ai fost atent, că cineva ți-a trimis o factură frauduloasă și tu credeai că e furnizorul tău. Momentan nu se poate negocia pentru credite, dar se lucrează și la acest lucru.
Trebuie tot timpul să găsești o înțelegere, pentru că poate sunt perioade în care nu poți acoperi obligațiile financiare sau în care cresc brusc costurile și nu vrei să le transferi mai departe. Unei firme care are echipamente în sediu nu îi atât de ușor să se mute dintr-o parte în alta, astfel că negocierea sau măcar păsuirea este binevenită. La fel, se poate negocia cu furnizorii.
Mai mulți bani pentru o locuință
Am și prieteni, sunt și utilizatori pe site-ul FinZoom.ro care sunt în plin proces de creditare și care ne-au întrebat ce să facă acum. Depinde în ce stadiu este creditul. Dacă acesta este deja aprobat, este necesară o reaprobare pentru o sumă mai mare, caz în care trebuie începută din nou analiza financiară. O iei de la capăt.
Dau un exemplu: un apartament costă 100.000 de euro și pentru el îți trebuie un avans de minimum 15%. Restul banilor îi împrumuți pe 30 de ani. La un euro mai scump, trebuie să vii cu un avans mai mare, trebuie să mai scoți de undeva niște bani cu care poate voiai să-ți mobilezi casa sau să plătești notarul și evaluatorul. Apoi, iei și un credit mai mare, care face ca rata să fie mai mare. Totul din câteva zile de creștere a cursului.
Din nou, vorbește cu banca. Chiar dacă un credit a fost preaprobat, împreună puteți găsi o soluție. Se poate și să negociezi cu vânzătorul apartamentului un alt preț sau să îngheți un anumit curs în precontract sau ceva să pui. Totul ține de negociere.
Contează foarte mult – și la persoane fizice, și la cele juridice – să ai un broker de credite care să te ajute. La persoane fizice, brokerul de credite este 100% gratuit, este și păcat să nu beneficiezi de ajutorul lui. El te duce către banca ce ți se potrivește cel mai bine și în el poți să ai un partener de discuție directă. Atenție, el trebuie să fie autorizat de BNR, să se găsească în registrul intermediarilor de credit.
Nivelul ideal de îndatorare
Există un grad ideal de îndatorare și acesta ar fi undeva la 25%, adică toate ratele familiei – pentru că poți să ai mai multe tipuri de credite – să nu depășească 25%. Regulamentul BNR permite o îndatorare de până la 40% la creditele în lei. Pentru valută, procentul se duce mai jos, la 20%.
Eu militez pentru această marjă de risc (25% versus 40% n.r.) tocmai în ideea unor situații precum cea prin care trecem acum. Să spunem că te-ai dus la nivelul maxim de 40%, dar între timp crește euro. Poate nu te afectează în privința împrumutului pentru că ai creditul în lei și dobândă fixă în următorii trei-cinci ani, dar îți afectează bugetul când vine vorba de utilități, combustibil, hrană, așa că rata deja nu mai reprezintă 25% din bugetul total.
Este bine să te îndatorezi cât mai puțin și, dacă se poate, să faci rambursări anticipate cu reducerea perioadei de câte ori poți pentru a-ți restrânge presiunea. Cel mai păgubos este timpul, mai ales la aceste credite ipotecare. De ce? Indiferent de cât de mică sau mare este dobânda, tu o plătești în fiecare lună timp de 30 de ani, la un sold care scade încetișor. Dacă ai putea să scurtezi perioada, plătești mai puțin.
Poți face un test de stres oricând. Dacă te-ai împrumutat acum doi ani la o dobândă de 7%-8%, iar acum vezi dobânzi fixe pe 3-5 ani de 4,5%-5%, de ce să stai? Fă o simulare! Vezi dacă ai ceva de câștigat făcând o refinanțare.
Refinanțarea este utilă de câte ori ai ceva de câștigat, fie că e vorba de o persoană fizică sau juridică, poate obții costuri mai bune sau o perioadă mai scurtă doar trecând la un alt produs, cu un efort minim. Practic, prin refinanțare, îți iei un credit nou pentru soldul rămas în condiții mai bune.
Instabilitatea, în indicii bancari
Instabilitatea politică și cea economică se văd imediat în curs, dar și în indicii bancari. ROBOR reprezintă dobânda cu care băncile își oferă bani între ele – sunt 10 bănci care cotează și care fac o medie a acestor oferte. IRCC, în cazul persoanelor fizice, este exact nivelul la care s-au împrumutat în ziua respectivă – cele 10 bănci cotează și se face o medie a costurilor la care ne împrumutăm noi efectiv zilnic.
În contractele de credit ale consumatorilor, IRCC se calculează ca o medie a cotațiilor zilnice pe o perioadă de trei luni și se aplică abia după alte trei luni. Din acest motiv, el este decuplat de realitatea imediată, fiind amânat cu șase luni. Într-o perioadă de creștere, acest decalaj amână un șoc, în timp ce marele avantaj este că, fiind o medie, nu mai depinzi de o singură cotație zilnică.
La ROBOR, toate băncile cotează, însă indicele se calculează chiar și atunci când nu se efectuează nicio tranzacție în ziua respectivă – de exemplu, pentru că dobânzile sunt prea ridicate și este mai convenabil împrumutul de la Banca Națională decât de la o altă bancă. Acest indice se aplică direct în contractul de credit al unei firme care are dobândă variabilă și depinde exclusiv de ROBOR.
În schimb, IRCC reprezintă media valorilor la care băncile s-au împrumutat efectiv. Situația este similară cu cea a ofertelor de preț: dacă sunt cinci opțiuni, un cumpărător o va alege pe cea mai mică. Astfel, o medie calculată din valori efectiv tranzacționate mai mici va fi întotdeauna mai redusă, motiv pentru care IRCC este, de regulă, mai mic decât ROBOR. Totuși, din cauza decalajului de șase luni, se poate întâmpla ca IRCC să depășească ușor ROBOR-ul într-o perioadă cu dobânzi în creștere, însă acest lucru s-a întâmplat doar de două ori și cu o diferență foarte mică.
Pentru persoanele fizice cu dobândă variabilă este clar că IRCC reprezintă soluția, însă dobânda fixă bate în acest moment orice dobândă variabilă. În prezent, cele mai mici dobânzi variabile se situează în jurul a 7%-8%, în timp ce dobânzile fixe pentru creditele ipotecare încep de la 4,5%. Toate băncile au în ofertă dobânzi fixe sub nivelul IRCC, oferind cel puțin o variantă pentru clădiri verzi, noi sau cu certificat energetic superior.
De ce și când refinanțezi un credit
Merită să faci o refinanțare de fiecare dată când ai ceva de câștigat. Nu contează că te-ai împrumutat anul trecut sau acum trei luni cu o dobândă fixă. Dacă în prezent găsești o ofertă mai avantajoasă, analizează-o.
Poți să-ți reduci perioada creditului sau valoarea ratei lunare, fără să ai costuri suplimentare pe care să nu le poți acoperi în primele luni. Merită să faci asta cu atât mai mult cu cât dobânda variabilă actuală este mult mai mare, depășind cu două sau trei puncte procentuale oferta fixă.
În momentul în care contractezi un credit, trebuie să reduci riscurile cât mai mult posibil, atât la prima acordare, cât și la refinanțare. Care sunt principalele riscuri ale unui credit? Primul este riscul de curs valutar.
De aceea, este recomandat să te împrumuți în moneda în care obții veniturile, pentru a nu fi nevoit să schimbi banii în fiecare lună și să pierzi constant la conversia valutară. În plus, dacă moneda creditului crește, vei scoate din buzunar din ce în ce mai mulți bani.
În al doilea rând, există riscul de creștere a dobânzii. Pe acesta îl poți acoperi alegând o dobândă fixă. De altfel, există oferte cu dobândă fixă și pentru companii, trebuie doar să analizezi opțiunile și să vezi dacă te avantajează.
Un alt risc major este pierderea veniturilor sau a sănătății, caz în care intervine asigurarea. Din acest motiv, toate creditele ipotecare includ asigurarea bunului, dar și o asigurare de viață sau de sănătate.
La creditele de nevoi personale și la cele ipotecare, asigurările de viață au devenit practic obligatorii, tocmai pentru a nu lăsa o datorie moștenitorilor în cazul pierderii vieții sau a capacității de muncă. În plus, băncile oferă de regulă condiții de cost mai bune dacă pachetul de credit include și o asigurare.
Beneficiul rambursării anticipate
Poți să-ți reduci costurile optând de la început pentru un credit pe o perioadă mai scurtă, dacă bugetul îți permite. Cu cât alegi o perioadă mai scurtă, cu atât rata ta va fi mai mare la început. Dacă rata nu reprezintă mult din venitul tău și dacă gradul de îndatorare nu este mare, poți să faci asta și vei plăti mai puține dobânzi și comisioane.
Dacă nu poți să faci asta, te poți întinde cât îți permite venitul la început, iar ulterior să reduci perioada prin refinanțări la o dobândă mai bună. Am făcut pe FinZoom.ro un calcul. La un credit „Noua Casă”, care are dobânda formată din indice plus 2% marjă, trecând la o dobândă fixă de 5%, puteai reduce cu opt ani perioada inițială de 25 de ani, plătind aceeași rată ca și mai înainte.
Similar funcționează și rambursarea anticipată. Diferența este că nu ești obligat să dai în fiecare lună o sumă de bani în plus, ci de câte ori poți și de câte ori vrei. Poți să rambursezi anticipat fără niciun cost suplimentar și îți reduci perioada creditului.
Așa au făcut nenumărați utilizatori, au redus perioada cu zeci de ani, ajungând să-și plătească creditul de 30 de ani în 5-7 ani, ceea ce îi ajută să doarmă mai liniștiți. Din cauza inflației, acei bani nu mai au aceeași valoare peste 30 de ani, dar fiecare își face propriile calcule, iar pentru mulți este 100% mai important să scape de credit.
De asemenea, cu cât faci rambursări mai la începutul creditului, cu atât contează mai mult. La începutul creditului, plătești foarte puțin înapoi din ce ai împrumutat, din principal, plătești foarte multă dobândă. Dacă plătești încă o rată de principal, ai scăpat de dobânda din rata respectivă și ai redus cu o lună.
Situația personală contează cel mai mult. Este exact la fel și la investiții. Nu poți să convingi un om să investească doar în instrumente riscante pentru că ție îți plac și știi să-ți gestionezi riscul. Dacă stai de vorbă cu un conservator, el nu se gândește să-și înmulțească banii, ci să-i conserve, mai ales dacă știe că altcineva i-a pierdut.
Economisim, dar și investim
Cei care au economii sau investiții în euro sunt fericiți acum, pentru că le crește valoarea, dar nu e o situație pe care poți să o anticipezi. Inflația sigur te va afecta pe termen lung, deci trebuie să plasezi banii în instrumente care bat inflația.
Chiar dacă ești conservator, te uiți și către instrumente care știi că îți aduc câștig, nu lași banii la saltea să se devalorizeze. Regula de bază este diversificarea. În anumite perioade vei avea de câștigat cu anumite monede, iar în alte perioade vei avea de pierdut, dar dacă ai mai multe, se compensează. Totodată, e bine să te duci către mai multe piețe – nu numai în România, ci poate și în afară – dar și pe mai multe instrumente.
Instrumente cu venit fix sunt depozitele, în lei sau euro. Sunt în siguranță la bancă și sunt garantate de Fondul de Garantare a Depozitelor din România. Este o directivă europeană prin care, la fiecare bancă, sumele sunt garantate până la 100.000 de euro.
Alte instrumente cu venit fix sunt titlurile de stat oferite direct către populație, fie că e vorba de Tezaur, care sunt doar în lei, fie de Fidelis, care sunt și în euro. Pe cele din urmă poți să le ții până la scadență, dar poți și să le tranzacționezi pe bursă, să le vinzi dacă dorești.
Titlurile de stat au avut întotdeauna dobânzi mai bune decât depozitele și pentru ele nu mai plătești acel impozit de 10% pe venitul din dobânzi. În general, au fost cam cu un procent peste dobânzile interbancare, adică acea primă pe care Ministerul Finanțelor o adaugă pentru a deveni mai atractive.
Au fost și diferite promoții pentru donatorii de sânge care au avut un succes uriaș, iar românii au investit substanțial și o fac în continuare. La euro, dobânzile sunt clar peste dobânzile bancare, chiar de două-trei ori. Dobânzile bancare la euro și dolari sunt până în 2%-2,5%, pe când la titlurile de stat în euro am avut și 7%-8%. Acum s-au stabilizat undeva la 6,25%.
Următorul pas după depozite, tot cu venit fix, sunt titlurile de stat Tezaur, care sunt foarte ușor de cumpărat, direct cu cardul pe ghiseul.ro. Îți intră dobânda pe card în fiecare an, iar la final îți intră toți banii înapoi pe cardul de unde ai făcut investiția.
Apoi sunt fondurile de investiții. La propria bancă poți să faci operațiuni prin internet banking, să cumperi sau să vinzi unități din acel fond. Practic, fondurile de investiții pun banii la comun de la mai mulți investitori și investesc foarte diversificat.
În funcție de profilul fondului, poate să fie conservator și să se ducă mai mult către depozite și titluri de stat, poate să fie mixt și să investească și în acțiuni și obligațiuni, iar dacă este cu risc crescut, se duce spre acțiuni. Au fost randamente foarte bune în ultimii ani, mai ales la cele care au investit pe Bursa de Valori București.
Odată cu titlurile de stat, românii au început să descopere și bursa. Au fost cumva obligați să-ți deschizi un cont la un broker și s-au dus mai departe către alte instrumente, acțiuni, ETF-uri.
Puterea dobânzii compuse
Cel mai vechi ETF de la bursă a avut un randament de peste 90% în ultimul an, ceea ce este extraordinar. Este un instrument în care poți să investești în fiecare lună o sumă mică de bani, o investiție pasivă.
Poate vrei să pui deoparte alocația copilului până la 18 ani sau poate 100 din cei 300 de lei pe care îi încasezi în fiecare lună. Este important să te apuci cât mai devreme, pentru că beneficiezi de puterea dobânzii compuse, adică dobânda la dobândă. Nu scoți banii respectivi, lași dobânda acolo să se capitalizeze și apoi se pune dobândă din nou la dobânda respectivă. În timp, se strâng sume importante doar pentru că puterea timpului contează.
În cazul investițiilor, această dobândă compusă lucrează în avantajul tău, dar la credite este invers. Pe termen lung, din cauza acelei dobânzi compuse, plătești mai mult. Să ne folosim de ea acolo unde contează: la economii și investiții!
Dau următorul exemplu: 500 de lei puși deoparte în fiecare lună pe perioade lungi de timp, să spunem până la 65 de ani. Dacă începi la 20 de ani și depui 500 de lei pe lună timp de doar 10 ani – adică undeva la 60.000 de lei te oprești – dar lași banii încă 35 de ani în acel instrument, la un randament mediu de 8%, ai în cont aproape 1,4 milioane de lei.
Dacă ai începe la 40 de ani, efortul tău ar fi mult mai mare, ar trebui să depui 150.000 de lei – tot 500 de lei pe lună, dar timp de 25 de ani, că doar atât timp mai ai la dispoziție până la 65 de ani. Tot cu un randament de 8%, în contul tău se vor aduna aproape 500.000 de lei, deci de trei ori mai puțin, deși efortul a fost de două ori și jumătate mai mare.
Timpul în investiții contează. Albert Einstein spunea că dobânda compusă este cea de-a opta minune a lumii. Dacă știi să o folosești, ai de câștigat. Dacă nu știi, ai de pierdut. Toată lumea mă întreabă care este secretul banilor. Investește în tine. Investește în obiceiuri financiare bune. Informează-te. Aplică și testează. Învățând și testând te educi financiar, dar înveți și despre tine, inclusiv din greșeli, mai ales din greșeli.
.png)
.png)
.png)
