„În urmă cu 30 de ani, Christian Tour a luat naștere din pasiunea mea pentru călătorii și din ambiția de a construi ceva cu adevărat valoros pentru turismul românesc. Împreună cu echipa noastră, am transformat această viziune într-o companie cu prezență la nivel național, cu un brand solid, o rețea extinsă de distribuție și o platformă digitală aflată într-o etapă accelerată de expansiune.
Astăzi, Christian Tour intră pe piața de capital după trei decenii de dezvoltare continuă, în care am construit una dintre cele mai puternice platforme de turism din România, deservind anual sute de mii de călători și traversând cu succes multiple cicluri economice, schimbări majore ale pieței și modificări ale comportamentului consumatorilor.
România devine una dintre cele mai atractive piețe de creștere pe termen lung pentru turism din Europa Centrală și de Est. Majorarea veniturilor disponibile, creșterea consumului pentru servicii de călătorie, precum și consolidarea industriei creează oportunități importante pentru companiile cu dimensiune relevantă, capacitate operațională și branduri puternice.
IPO-ul pe Bursa de Valori București marchează o nouă etapă importantă pentru Christian Tour. Aceasta ne va consolida capacitatea de a investi în tehnologie, distribuție digitală, dezvoltarea produselor și extindere strategică, contribuind totodată la consolidarea poziției noastre într-o industrie aflată într-un proces accelerat de transformare.
Ambiția mea este ca Christian Tour să devină una dintre companiile care vor defini următoarea etapă de dezvoltare a turismului din România și din Europa Centrală și de Est, iar pe investitorii de la BVB îi invit să ni se alăture în această călătorie”, a declarat Cristian Pandel, fondator și CEO al Christian Tour.
În a doua parte a lunii aprilie, Cristian Pandel, fondator și CEO al Christian Tour, a fost invitat în emisiunea „A fost odată în business”, unde a vorbit despre începuturi, despre turism internațional în anii 2000, tranzacții M&A și despre planurile pentru listarea Christian Tour.
Detaliile ofertei
Oferta cuprinde subscrierea unui număr de până la 69,5 milioane de acțiuni ordinare nou-emise în cadrul unei majorări a capitalului social, precum și vânzarea de către CPM Cambridge Holding SRL, vehiculul de investiții al acționarului fondator Cristian Pandel, a unui număr de până la 14 milioane de acțiuni ordinare existente.
Suplimentar, managerului de stabilizare i-a fost acordată de către acționarul vânzător o opțiune de supra-alocare de până la 8,35 milioane de acțiuni, în scopul realizării operațiunilor de stabilizare, în conformitate cu prospectul aprobat de ASF și publicat pe website-urile Christian Tour, Bursa de Valori bucurești și BT Capital Partners.
Potrivit calculelor realizate de Termene Business Hub, intervalul de preț aferent ofertei a fost stabilit între 1,875 lei și 2,135 lei per acțiune, astfel că operațiunea ar urma să atragă între 156,6 mil. lei și 178,3 mil. lei. Din această sumă, între 26,3 mil. lei (preț minim) și 29,9 mil. lei (preț maxim) ar ajunge la Cristian Pandel, excluzând opțiunea de supra-alocare, restul diferența susținând etapa de creștere.
Calculele Termene Business Hub mai arată că, la un pachet de 41,85% vândut către investitori (inclusiv supra-alocarea), Christian Tour ar urma să înceapă tranzacționarea la BVB la o evaluare între 411,6 mil. lei și 468,6 mil. lei, în funcție de prețul final. Pe baza acțiunilor existente pre-IPO, capitalizarea companiei se situează între 281,3 mil. lei și 320,3 mil. lei.
De asemenea, multiplul P/E (price to earnings – preț/caștig) pre-IPO este 10x la prețul maxim din ofertă și 8,8x la prețul minim, în timp ce post-IPO indicatorul este 14,7x la prețul maxim și 12,9x la prețul minim.
Oferta este structurată într-o tranșă destinată investitorilor de retail și o tranșă destinată investitorilor instituționali, fiecare reprezentând inițial 50% din acțiunile oferite. În funcție de nivelul cererii din partea investitorilor, compania și acționarul vânzător pot realoca între cele două tranșe până la 40% din acțiunile oferite.
Investitorii de retail pot subscrie acțiuni la prețul fix de 2,135 lei per acțiune și beneficiază de un discount de 5% din prețul final pentru subscrierile efectuate în primele trei zile lucrătoare ale perioadei de ofertă, respectiv până la data de 25 mai 2026 inclusiv. Subscrierea minimă pentru investitorii de retail este de 1.500 de acțiuni.
Investitorii instituționali din afara Statelor Unite ale Americii, în baza Regulamentului S din Legea privind Valorile Mobiliare, pot subscrie la orice preț din intervalul de preț al ofertei. Prețul final al ofertei, precum și dimensiunea finală a fiecărei tranșe, vor fi stabilite ulterior închiderii perioadei de ofertă și anunțate la data alocării, respectiv 29 mai 2026.
Subscrierile pot fi efectuate pe întreaga perioadă a ofertei prin BT Capital Partners și al intermediarilor autorizați de Bursa de Valori București, în timpul programului normal de lucru, cu excepția ultimei zile a perioadei de ofertă, 28 mai 2026, când subscrierile vor fi acceptate până la ora 12:00, ora României.
În cazul subscrierii integrale a ofertei și al exercitării integrale a opțiunii de supra-alocare, free-float-ul Christian Tour la momentul listării va reprezenta aproximativ 41,85% din capitalul social. Acțiunile companiei sunt estimate să înceapă tranzacționarea în luna iunie 2026.
Planul de creștere
Fondată în 1997, Christian Tour a evoluat dintr-o agenție de turism antreprenorială într-una dintre cele mai importante platforme integrate de turism din România.
Compania operează în principal în segmentul turismului de tip outbound și oferă sejururi charter, circuite, city break-uri, experiențe tematice și servicii de călătorie de grup către destinații din întreaga lume, promovând totodată România ca destinație pentru turiștii străini.
Christian Tour își distribuie produsele printr-un model multicanal care combină propria rețea de agenții, canalele partenere și un ecosistem digital aflat în plină expansiune.
În ultimii ani, compania a accelerat investițiile în infrastructura digitală și capacitățile de rezervare online, susținând tranziția către un model hibrid care combină expertiza unui tour-operator tradițional cu scalabilitatea unei platforme moderne de tip OTA.
Capitalul atras prin componenta de majorare a capitalului social din cadrul ofertei va susține strategia de dezvoltare pe termen lung a Christian Tour, cu accent pe extinderea strategică, tehnologie și scalabilitatea operațională.
Compania intenționează să accelereze investițiile în infrastructura digitală și dezvoltarea platformei sale OTA (Online Travel Agency), urmărind totodată consolidarea capacităților operaționale, îmbunătățirea experienței oferite clienților și extinderea canalelor de distribuție.
În același timp, Christian Tour urmărește să valorifice oportunitățile de consolidare existente într-o piață a turismului fragmentată și aflată într-un proces accelerat de transformare, inclusiv prin achiziții selective și extinderea în segmente și servicii complementare din industria de turism.
Rezultatele financiare
Compania a continuat să înregistreze o creștere solidă în ultimii ani, susținută de redresarea cererii pentru călătorii internaționale în perioada post-pandemie și de expansiunea structurală a turismului organizat în rândul consumatorilor români.
Numărul total de călători deserviți de Christian Tour a crescut de la aproximativ 297.000 în 2023 la aproximativ 353.000 în 2024 și aproape 369.000 în 2025, în timp ce venitul mediu per rezervare a crescut de la aproximativ 1.282 de euro în 2023 la 1.439 de euro în 2025, reflectând evoluția pozitivă a mixului de produse și creșterea cererii pentru produse de călătorie cu valoare mai ridicată.
În 2025, compania a generat vânzări la data rezervării de aproximativ 983 mil. lei, ceea ce reprezintă o creștere de aproximativ 14% comparativ cu 2024 și de aproape 41% față de 2023. Vânzările la data rezervării reprezintă valoarea totală a serviciilor turistice vândute pe parcursul anului, indiferent de momentul prestării serviciilor de călătorie.
În 2025, segmentul Pachete a reprezentat activitatea principală a companiei, generând vânzări la data rezervării de aproximativ 638 mil. lei, reprezentând aproximativ 65% din vânzările totale. Segmentul Grupuri și Experiențe a generat aproximativ 187,7 mil. lei, reprezentând aproximativ 19% din vânzările totale, în timp ce segmentul Zboruri și Cazări a contribuit cu aproximativ 127,9 mil. lei, respectiv aproximativ 13% din vânzările totale. Celelalte activități au reprezentat diferența de aproximativ 3% din vânzările la data rezervării.
Veniturile din contractele cu clienții, recunoscute conform standardelor IFRS în funcție de momentul prestării serviciilor de călătorie și de rolul companiei de principal sau agent, au ajuns la 803 mil. lei în 2025, în creștere cu aproximativ 32% față de 2024 și cu aproximativ 34% față de 2023.
Profitabilitatea s-a îmbunătățit odată cu extinderea activității. Marja brută a crescut la aproximativ 94,3 mil. lei în 2025, de la aproximativ 71 mil. lei în 2024 și aproximativ 63,1 mil. lei în 2023. EBITDA a ajuns la aproximativ 45,1 mil. lei în 2025, comparativ cu aproximativ 27,7 mil. lei în 2024 și aproximativ 34,1 mil. lei în 2023.
Compania a înregistrat un profit net de aproximativ 31,9 mil. lei în 2025, comparativ cu aproximativ 26,2 mil. lei în 2024, reflectând creșterea continuă a activității, scalabilitatea operațională și menținerea unui nivel ridicat al cererii la nivelul platformei sale turistice.
La 31 martie 2026, Christian Tour avea o poziție financiară cu numerar și echivalente de numerar totale de aproximativ 29,8 mil. lei și datorie netă de aproximativ 8,8 mil. lei. Gradul redus de îndatorare oferă o flexibilitate semnificativă pentru accelerarea inițiativelor de expansiune, finanțarea investițiilor și valorificarea oportunităților de consolidare, susținute de un mix echilibrat între capitalul atras în cadrul IPO-ului și finanțarea bancară.
Guvernanța corporativă
În cadrul procesului de pregătire pentru statutul de companie listată, Christian Tour și-a consolidat cadrul de guvernanță corporativă prin numirea unui Consiliu de Administrație care combină leadershipul antreprenorial cu expertiza în guvernanță corporativă, piețe financiare și dezvoltare strategică.
Consiliul de Administrație îi include pe Cristian Pandel, fondator al Christian Tour, care va ocupa funcția de Președinte al Consiliului de Administrație și Director General, pe Nina Seretean, membru executiv al Consiliului de Administrație și Director Financiar, precum și pe Alin Rățoi, membru neexecutiv al Consiliului de Administrație.
Independența Consiliului este asigurată prin numirea a doi administratori independenți: Vlad Deliu, CFA, profesionist cu experiență în domeniul investițiilor și expertiză în sectorul asigurărilor, piețelor de capital și guvernanței corporative, și Miruna Andreea Antonescu, care aduce o experiență extinsă în publicitate, comunicare și analiza datelor.
Conform politicii de dividende, Christian Tour intenționează, ca principiu, să distribuie sub formă de dividende ordinare până la 50% din profitul net anual individual distribuibil, sub rezerva prevederilor legale aplicabile și a planurilor viitoare de investiții și dezvoltare.
Sectorul turismului
Christian Tour spune că operează într-un sector al turismului susținut de tendințe structurale favorabile pe termen lung la nivel global, regional și local. Turismul rămâne una dintre cele mai importante industrii la nivel mondial.
Potrivit World Travel & Tourism Council (WTTC), sectorul a contribuit în 2025 cu aproximativ 10 trilioane de euro la economia globală, echivalentul a aproximativ 10% din PIB-ul mondial, susținând aproximativ 366 de milioane de locuri de muncă la nivel global.
În același timp, România rămâne una dintre cele mai puțin penetrate piețe de turism outbound din Uniunea Europeană, în pofida ritmului accelerat de creștere din ultimii ani. Potrivit celor mai recente date Eurostat din 2024, doar aproximativ 28% dintre români efectuează anual cel puțin o călătorie în scop personal, comparativ cu aproximativ 65% la nivelul Uniunii Europene, în timp ce călătoriile de tip outbound reprezintă în continuare doar aproximativ 10% din totalul călătoriilor efectuate de rezidenții români – cel mai redus nivel din Uniunea Europeană.
Această poziționare evidențiază un potențial semnificativ de creștere pe termen lung, pe măsură ce economia României continuă procesul de convergență către nivelurile de venit din Europa Occidentală, iar consumul de servicii turistice continuă să se extindă.
Piața turismului outbound din România a început deja să accelereze semnificativ. Potrivit Eurostat, România a înregistrat în 2024 cel mai rapid ritm de creștere a participării la turism din Uniunea Europeană, numărul românilor care au efectuat călătorii crescând cu peste 30% comparativ cu anul anterior.
În același timp, cheltuielile efectuate în străinătate de turiștii români continuă să crească într-un ritm accelerat. Conform datelor Băncii Naționale a României, cheltuielile pentru turism outbound ale românilor au ajuns la aproximativ 10 mld. euro în 2025, în creștere de la 8,9 mld. euro în 2024, aproape dublându-se comparativ cu valoarea de aproximativ 5,4 mld. euro înregistrată în 2019.
În plus, piața turismului din România intră într-o nouă etapă de consolidare și profesionalizare. În ultimii doi ani, investitori regionali și internaționali au finalizat mai multe tranzacții importante care au implicat platforme și agenții de turism din România, reflectând interesul strategic tot mai ridicat pentru acest sector.
.png)
.png)
.png)
