„Beneficiile listării unor pachete minoritare din companiile de stat pe piața de capital sunt semnificativ mai mari decât eventualele dezavantaje”, transmit analiștii Asociației CFA România.
Organizația profesioniștilor în investiții, preocupată de dezvoltarea economiei românești, a realizat și lansat studiul „Listarea la Bursa de Valori București a unor pachete minoritare din companiile de stat”.
Analiza arată că listarea unor participații minoritare poate aduce venituri importante la bugetul de stat, atât prin vânzarea de acțiuni, cât și prin taxe pe câștiguri și dividende, fără ca statul să piardă controlul asupra companiilor.
„Listarea la BVB aduce disciplină de piață: companiile trebuie să respecte reguli stricte de guvernanță corporativă, transparență și raportare financiară. Sub influența investitorilor privați, managementul e mai eficient, costurile mai bine controlate, iar investițiile sunt alese mai riguros. În consecință, companiile pot obține profituri mai mari, ceea ce înseamnă și impozit pe profit mai mare colectat de stat (în prezent 16% în România).
(…) Creșterea free-float-ului la minim 25-30% pentru fiecare companie mare va duce la includerea în mai mulți indici internaționali (ex. MSCI – Morgan Stanley Capital International, FTSE – Financial Times Stock Exchange), atrăgând fonduri pasive și investiții străine. Lichiditatea mai mare duce implicit și la mai multe taxe colectate din câștiguri de capital și dividende”, se arată în studiu.
Cu alte cuvinte, chiar dacă statul ajunge la o particiație mai mică dintr-o companie după listare, performanța sporită a respectivei companii face ca un procent mai mic dintr-un profit mult mai mare, plus impozitul pe profit aplicat întregului câștig și impozitul aplicat tranzacțiilor pe emitent să depășească adesea veniturile pe care statul le obținea când era proprietar unic al unei companii ineficiente.
Studiul mai evidențiază că listarea la bursă duce la mai multă transparență și bună guvernanță și la o administrare mai bună a companiilor.
Listarea unor pachete minoritare aduce mai multă transparență, dar nu conduce la pierderea controlului decizional al statului în companii. Regulile de raportare devin mai stricte, se asigură mai multă vizibilitate asupra deciziilor și costurilor care devin mai greu de influențat politic.
De altfel marea majoritate a companiilor multinaționale care oferă servicii esențiale sau sunt mari angajatori în România, respectiv din sectoarele energie, telecomunicații, apă, bancar, IT, auto sunt listate în țările lor de origine.
Un alt avantaj important este dezvoltarea pieței de capital din România. Prin listare, mai mulți investitori – inclusiv fondurile de pensii – pot investi în aceste companii, ceea ce ajută economia să crească și valorifică mai bine economiile existente în țară.
„Listarea unor pachete minoritare din companiile de stat reprezintă o oportunitate pentru România de a crește transparența și responsabilitatea în administrarea acestora, precum și de a atrage investitori, fără a pierde controlul asupra companiilor. Statul va rămâne acționar majoritar și va continua să dețină controlul decizional asupra administrării acestora. În același timp, această măsură generează venituri suplimentare la buget și contribuie la dezvoltarea pieței de capital din România”, a declarat Adrian Codirlașu, CFA, președintele Asociației CFA România.
Asociația CFA România își exprimă disponibilitatea de a contribui, prin expertiza membrilor săi, la susținerea acestui demers și la promovarea unor soluții care să sprijine dezvoltarea economiei românești.
.png)
.png)
