Daniela Iliescu, ROPEA: Piața de private equity, pe un trend accelerat de creștere | Prima rundă

Daniela Iliescu are o carieră în sectorul financiar de peste 25 de ani, iar din 2007 este implicată în zona de private equity. Este Director Executiv al ROPEA din 2022, organizație care reprezintă industria de private equity și venture capital din România. Printre rolurile pe care le mai are se numără cel de membru al board-ului de directori în cadrul Patria Bank, director non-executiv în cadrul Băncii de Investiții și Dezvoltare și CFO al Axxess Capital Partners. 

„Rolul ROPEA ca asociație este de a construi ecosistemul pe termen lung. Prin activități de educație, advocacy, evenimente și promovarea poveștilor de succes, încercăm să apropiem investitorii, fondurile de investiții, antreprenorii și autoritățile, pentru a mobiliza cât mai mult capital în piața locală și a-l direcționa către companiile antreprenoriale românești”, a spus Daniela Iliescu în emisiunea „Prima rundă.”

În opinia sa, principala provocare este deficitul de capital comparativ cu alte piețe europene. Dezvoltarea ecosistemului depinde de atragerea capitalului public, instituțional și privat, dar și de creșterea gradului de înțelegere a beneficiilor acestor active.

Potrivit celui mai recent studiu realizat de Deloitte și ROPEA, investițiile de tip private equity și venture capital în România au atins în 2025 un nivel record de 440 milioane de euro, depășind Polonia. În ciuda acestui rezultat, România rămâne sub media europeană. 

„Industria de private equity din România este de aproximativ cinci ori mai mică decât cea din Polonia și de aproape 30 de ori sub media Uniunii Europene, raportat la PIB. Acest lucru arată un gap semnificativ de capital, iar ceea ce ne propunem noi este tocmai mobilizarea acestui capital pentru a susține dezvoltarea companiilor românești.” 

De asemenea, media de creare de locuri de muncă în perioada 2019–2023 a fost de 9% anual în sectorul de private equity, de șapte ori mai mare decât media la nivelul economiei, conform Danielei Iliescu. Fondurile de pensii reprezintă o sursă importantă de capital insuficient valorificată în România, deși ar putea contribui la dezvoltarea industriei și la randamente mai bune pentru participanți. 

„În România, fondurile de pensii au alocări foarte reduse către private equity, sub 0,1% din activele administrate, în timp ce media în țările OECD este de 6%. Chiar și o alocare de câteva procente ar putea contribui la acumularea de capital și la obținerea unor randamente superioare pe termen lung.”

În ceea ce privește investitorii privați, Daniela Iliescu spune că aceștia devin o categorie tot mai relevantă pentru finanțarea ecosistemului de private equity din România. „Vedem că în România se naște acest segment al investitorilor privați. De fapt, 35% din capitalul strâns de echipele locale vine de la investitori privați, iar noi încercăm să facem cât mai bine cunoscute beneficiile investiției în această clasă de active.”

 Cum arată piața de VC și PE din România

• Industria de private equity și venture capital din România se află pe un trend accelerat de creștere și beneficiază de un momentum foarte bun în piață.
• Vorbim de peste 400 de milioane de euro strânse de echipe locale în ultimii doi ani, iar procesele de fundraising continuă atât pentru fondurile de venture capital, cât și de private equity.
• Ne așteptăm să existe cel puțin 700 de milioane de euro capital disponibil pentru investiții în companii antreprenoriale românești, un nivel nemaiîntâlnit în statisticile pe care le colectăm din 2007.
• Vorbim de o accelerare semnificativă a ecosistemului, atât din perspectiva volumului investițiilor, cât și a numărului de jucători din piață.
• Este foarte important să existe în permanență disponibilitate de capital public, instituțional și privat, pentru ca ecosistemul să continue să crească.
• Dacă există capital disponibil, se vor găsi manageri curajoși și antreprenori ingenioși care să consolideze și să dezvolte întregul ecosistem.

Ce tipuri de investiții atrag cel mai mult interes

• Cea mai mare parte a capitalului disponibil se concentrează în fondurile de private equity de tip growth, cu tichete investiționale care ajung, în funcție de dimensiune, la 10–20 de milioane de euro.
• Vedem investiții în producție industrială, tehnologie și consum, iar printre sectoarele care s-au remarcat mai recent se numără sănătatea și educația.

De ce 2024 a fost cel mai bun an pentru fundraising

• Noi, ca asociație, împreună cu toți membrii și jucătorii din industrie, milităm pentru disponibilitatea capitalului.
• Efectele programului Recovery Equity Fund, cei 400 de milioane de euro care au dat un impuls semnificativ industriei, se vor vedea în perioada următoare. Ce s-a văzut în anul 2024 ne așteptăm să continue și în 2025, chiar dacă nu la același nivel.
• În țările unde sectorul de private equity este într-o fază de dezvoltare, banul public are rolul de mobilizare.
• Capacitatea de mobilizare a unui euro alocat din bani publici este de cel puțin două ori mai mare, atrăgând capital din surse instituționale și private, astfel încât capitalul disponibil pentru investiții să fie mult mai mare.
• Investițiile sunt singurele care pot menține sau accelera creșterea economică. Este foarte important să mobilizăm și capitalul privat din economie. Capitalul privat se regăsește atât în România, cât și în piețele dezvoltate, în câțiva jucători financiari de dimensiuni foarte mari, precum fondurile de pensii și băncile.
• Toate aceste surse de capital privat pot fi alocate și către sectorul privat pentru a crește competitivitatea și antreprenoriatul. Obiectivul nostru strategic este mobilizarea capitalului privat.

Problema capitalului instituțional și rolul fondurilor de pensii

• A existat destul de multă volatilitate legislativă și este important ca legislația să aibă stabilitate, pentru că vorbim de investiții pe termen lung, iar acestea necesită predictibilitate.
• Piața de private equity din România nu a fost în trecut atât de dezvoltată încât să poată ține pasul cu creșterea din zona fondurilor de pensii.
• Și sectorul fondurilor de pensii din România este unul relativ tânăr. Pilonul II și Pilonul III există de mai puțin de 20 de ani, iar și sectorul de private equity este într-un proces de dezvoltare.
• Ne dorim foarte mult să facem motorul să se învârtă și să demareze aceste investiții, pentru că este nevoie de termen lung pentru ca beneficiile acestei clase de active să se vadă.
• În medie, 6% din activele administrate de fondurile de pensii sunt alocate către private equity.
• Pentru a beneficia de aceste randamente superioare, fondurile de pensii trebuie să își construiască programe investiționale consecvente, alocând sume an de an și construind portofolii diversificate.
• O politică investițională sănătoasă trebuie să transfere către beneficiari, contributori și pensionari rezultatele unei bune gestionări a capitalului.

Cum arată piața exiturilor după un an record pentru industrie

• Este un an record, este un an extraordinar din perspectiva exiturilor. S-au raportat două tranzacții cu valori de peste un miliard de euro fiecare, care au fost tranzacții record pe sectoarele respective, nu doar în România, ci și la nivelul Europei Centrale și de Est.
• Vorbim de exiturile Profi și Regina Maria, realizate de Mid Europa Partners, un fond internațional care a avut expuneri semnificative în România.
• Multe dintre exiturile realizate de fondurile de private equity au avut loc după o perioadă de deținere de peste cinci sau șapte ani.
• Ce s-a remarcat atât la nivel internațional, cât și local, a fost un relativ blocaj al exiturilor. În funcție de contextul economic internațional, anumite tranzacții sau vânzări către investitori strategici au fost încetinite. Dacă ne uităm la exiturile prin bursă în România, această rută a fost foarte puțin utilizată din punct de vedere istoric.
• Istoric, a existat o oarecare problemă legată de exituri. Anul trecut a marcat un an record, iar piața a început să se miște în acest sens. Vedem o accelerare atât pe zona de investiții, cât și pe cea de exituri.

Este România o piață unde investitorii pot face exituri ușor?

• Dacă ai o companie de succes, care are un model de afaceri ce poate fi scalat în continuare și poate aduce valoare următorului investitor, o să ai întotdeauna mai mulți potențiali investitori care vor veni să facă oferte.
• Eu cred că depinde foarte mult de companie și de modelul de business pe care l-ai dezvoltat.
• Depinde, evident, și de context. De foarte multe ori, mediul macroeconomic și contextul geopolitic pot influența, în sens favorabil sau defavorabil, interesul investitorilor.
• Am observat o creștere a interesului pentru România, pentru că este a doua cea mai mare piață din Europa Centrală și de Est.
• Avem un potențial semnificativ de creștere din perspectiva resurselor și a antreprenorilor. Mai avem însă un drum lung de parcurs pentru a valorifica acest potențial.

Cum știe un antreprenor că este momentul potrivit pentru exit

• Noi, ca investitori financiari, încercăm să îi ajutăm pe antreprenori să înțeleagă care este momentul în care o afacere construită prin forțe proprii poate fi dusă mai departe într-un parteneriat cu un investitor financiar.
• Un fond de investiții nu aduce la masă doar capital financiar. Un fond de investiții aduce, de cele mai multe ori, capacitate managerială, viziune strategică și posibilitatea unei creșteri accelerate a business-ului. Fondul de investiții poate contribui la dezvoltarea companiei împreună cu alți parteneri.
• De cele mai multe ori, un investitor financiar poate permite sau ajuta antreprenorul să își realizeze visurile și speranțele în ceea ce privește business-ul pe care l-a construit.

Despre strategii de atragere a capitalului

• Depinde foarte mult de faza de dezvoltare din ciclul de viață al companiei respective și de strategia acesteia. Dacă ești un startup, depinde foarte mult de ideea și produsul sau serviciul cu care ai venit pe piață și de capacitatea de scalare la nivel internațional. Dacă există deschiderea de a colabora cu business angels sau cu fonduri de venture capital, acest model de finanțare poate permite antreprenorului să controleze și să dezvolte în continuare ideea de business.
• Fondurile de venture capital vin cu foarte mult know-how și cu parteneri internaționali. Venture capital este diferit din multe puncte de vedere de private equity. În venture capital, modelul este mult mai colaborativ și mult mai internațional.
• Există investiția tradițională în equity, cedând controlul sau nu. Există și produse de tip mezanin, care pot răspunde dorinței antreprenorului de a păstra deținerea majoritară în companie, asigurându-și însă finanțare pentru un plan de afaceri accelerat.
• Mai există și fondurile de debt, care sunt o sursă alternativă de finanțare la sistemul bancar tradițional.
• Sistemul bancar tradițional este de multe ori destul de conservator în ceea ce privește criteriile, cerințele și profilul companiilor pe care le finanțează.

Cum stă România pe zona de VC

• Sectorul de venture capital din România a fost cel mai activ dacă ne uităm la perioada 2018–2023/2024, atât din perspectiva strângerii de fonduri noi și a coagulării de echipe, cât și din perspectiva volumului de capital atras. În ultimii doi sau trei ani s-a inversat puțin trendul.
• La nivel european, venture capital are o pondere semnificativă, pentru că există interes atât din partea fondurilor publice, cât și a investitorilor instituționali de a aloca capital către fonduri de venture capital.
• Fondurile de venture capital finanțează companiile de tip start-up sau early growth tocmai pentru a accelera competitivitatea economiilor.
• Sectorul de venture capital s-a dezvoltat în paralel, în tandem cu ecosistemul de start-up-uri și de companii foarte mici.

Evoluția ecosistemului local de startup-uri

• Avem deja câțiva jucători care au dobândit statutul de unicorn, dar raportat la potențialul pieței și la numărul de locuitori, ar fi trebuit să vedem mult mai mulți. Din păcate, suntem totuși în urmă. Numărul de startup-uri este chiar în scădere față de anii trecuți.
• Disponibilitatea capitalului ajută la dezvoltarea și crearea unui cadru de oportunități pentru apariția de noi proiecte și investiții.
• Sunt multe proiecte începute sau demarate, dar, din păcate, ne lipsește scara.

Recomandări pentru antreprenorii care vor să atragă finanțare

• Este foarte important să aibă capacitatea să articuleze planuri de afaceri și de creștere și să știe să pună în evidență valorile și particularitățile business-ului care îl diferențiază de alți jucători.În primul rând, este nevoie de o idee și de un plan de creștere pe termen mediu și lung.
• Să fie deschiși colaborării sau, măcar, să cunoască alternativele și potențialii investitori. De la momentul începerii discuțiilor cu un fond de investiții până la finalizarea unei investiții pot trece doi, trei sau chiar patru ani.

‍