Cercetarea s-a desfășurat în perioada noiembrie-decembrie2025 și a fost efectuată pe un eșantion de 458 de persoane, fiind axată peobiceiurile de investiții ale investitorilor de retail locali cu expunere încompanii listate la Bursa de Valori București.
„Rezultatele studiului Market Pulse 2025 arată o maturizarevizibilă a pieței de capital locale. Comportamentul investitorilor rămâne, înmulte privințe, consecvent cu ediția precedentă, iar diferențele observatereflectă mai degrabă o adaptare la un mediu economic volatil decât o schimbarede direcție.
Valoarea medie a portofoliilor a crescut comparativ cuediția precedentă, expunerea pe Piața Principală rămâne dominantă, iar procesulde selecție a companiilor este tot mai bine fundamentat pe calitateamanagementului, pe planuri de dezvoltare coerente și pe profitabilitateacompaniei.
Instabilitatea politică și fiscală continuă să influențezedeciziile de investiție, ceea ce arată că predictibilitatea cadrului economicintern rămâne esențială pentru asumarea unor angajamente investiționale.
În acest context, participarea ridicată la emisiunile detitluri de stat confirmă o abordare pragmatică: investitorii își ajusteazăalocarea capitalului în funcție de raportul risc-randament și folosescinstrumentele disponibile pentru a-și proteja economiile.
În paralel, IPO-urile și plasamentele private încheiate cusucces în ultimele luni arată că există lichiditate și interes pentru companiisolide din punct de vedere financiar și cu potențial de dezvoltare.
Anul 2026 creează premise pentru noi listări importante, iaro accelerare a acestui proces poate consolida încrederea și susține creștereapieței de capital din România, într-un cadru în care disciplina și transparențavor face diferența”, au declarat Zuzanna Kurek, CEO al CornerstoneCommunications, Ciprian Zamfirescu, Partener MIA Marketing, și Vlad Pintilie,Deputy CEO al BT Capital Partners.
Studiul a inclus investitori cu capital plasat în acțiuniale companiilor listate la Bursa de Valori București la momentul desfășurăriicercetării. Aceștia dețin portofolii investiționale diversificate, adaptateactualului context economic, 62% investind în titluri de stat românești în2025, față de 44% în anul precedent, datorită dobânzilor superioare oferite deaceste instrumente.
În acest context, depozitele bancare au înregistrat oscădere de la 59% în 2024 la 51% în 2025. Investițiile în imobiliare (34% în2025 vs. 36% în 2024) și în obligațiuni (11% în 2025 vs. 18% în 2024) auînregistrat o scădere a ponderii în portofolii.
În același timp, 16% dintre investitori dețineaucriptomonede (vs. 12% în 2024), iar 11% dețineau metale prețioase (vs. 8% în2024, ca urmare a volatilității prețurilor din 2025 ale acestor tipuri deinvestiții.
În ediția actuală a studiului, 53% dintre respondențidețineau acțiuni exclusiv la Bursa de Valori București, în timp ce 47% auinvestiții atât la BVB, cât și pe burse din alte țări. Comparativ cu edițiaanterioară, se observă o diminuare a ponderii investitorilor concentrațiexclusiv pe BVB, aceasta scăzând de la 65% care investeau doar pe piața localăîn 2024.
La nivelul pieței locale, structura valorică a portofoliilorindică o preferință clară pentru Piața Principală, care concentrează 88% dinvaloarea investițiilor în acțiuni, în timp ce Piața AeRO reprezintă 12%.
În ceea ce privește motivele pentru care investesc înacțiuni cotate la BVB, 84% dintre respondenți menționează obținerea de profitdin capitalul de care dispun, 61% urmăresc diversificarea investițiilor șinumai 29% afirmă că investesc pentru a sprijini economia românească șicompaniile locale.
În 2025, portofoliul investitorilor români a avut o valoaremedie de 445.000 de lei, în creștere cu 19% comparativ cu anul precedent. Lanivel defalcat, portofoliile sub 10.000 de lei au avut o pondere de 8%, celeîntre 10.001 și 50.000 de lei – 23%, iar cele între 50.001 și 100.000 de lei –14%.
Cel mai reprezentativ segment rămâne cel al portofoliilorîntre 100.001 și 500.000 de lei, unde se încadrează 26% dintre investitori. Înacelași timp, 12% au portofolii cu valori între 500.001 și 1 mil. lei, iar 18%depășesc pragul de 1 mil. lei.
Acțiunile care oferă dividende ridicate sunt preferate demajoritatea investitorilor, 56% dintre respondenți optând pentru acest tip decompanii. Această orientare este explicabilă și prin structura sectoarelor încare activează companiile din portofolii, dominată de domenii recunoscutepentru politica de dividende: financiar-bancar (84%), energie și utilități(73%) și petrol și gaze (65%).
Dincolo de aceste domenii, portofoliile includ și expunericătre alte sectoare ale economiei, precum tehnologie (33%), producțieindustrială (23%), agricultură (21%), imobiliar (20%), preferințeleinvestitorilor pentru principalele domenii rămânând constante comparativ cuediția precedentă a studiului.
În ceea ce privește randamentul total mediu consideratmulțumitor de către investitori, acesta s-a ridicat la 16% în 2025.
Abordarea investitorilor față de piața de capital în 2025reflectă, în mare măsură, continuitatea strategiilor investiționale. 62% dintrerespondenți afirmă că și-au majorat valoarea portofoliului de acțiuni peparcursul anului, în timp ce pentru 26% aceasta a rămas aproximativ la acelașinivel.
Comparativ cu 2024, ponderea celor care și-au menținutportofoliul a crescut de la 16% la 26%, în timp ce procentul de investitoriicare au cumpărat mai mult decât au vândut a scăzut de la 74% la 62%. Doar 12%declară că și-au redus expunerea în 2025, o evoluție constantă față de anulprecedent.
Structura portofoliilor indică o concentrare relativridicată a investițiilor, 52% dintre respondenți având portofolii alcătuite dincel mult șase acțiuni. În același timp, 38% au portofolii alcătuite din șaptepână la 15 acțiuni, iar 10% dețin acțiuni la peste 15 emitenți.
În ceea ce privește experiența investitorilor pe piața decapital, bursa a atras în 2025 o pondere de 10% de noi investitori, menținândtrendul din anul precedent.
Pentru 39% dintre respondenți, prima investiție în acțiunilistate la BVB a avut loc în urmă cu mai mult de zece ani, ceea ce conturează obază solidă de investitori cu experiență îndelungată.
În același timp, 18% au intrat pe piață în urmă cu trei pânăla cinci ani, 17% în urmă cu cinci până la zece ani, iar 16% au realizat primainvestiție în perioada 2023–2024.
Percepția investitorilor asupra factorilor care au afectatnegativ dezvoltarea pieței de capital este dominată de elemente de ordinmacroeconomic și politic. Instabilitatea politică este indicată de 76% dintrerespondenți drept principalul factor cu impact negativ, urmată de volatilitateamăsurilor fiscale și de reglementare (56%) și de inflația ridicată (38%).
Acești factori sunt confirmați și de barierele perceputepentru creșterea investițiilor la BVB, peste jumătate dintre investitori (58%)menționând incertitudinea politică și/sau economică din România drept principalobstacol.
Aceasta este urmată de nivelul ridicat al impozităriicâștigurilor de capital (30%), de lipsa de companii noi sau sectoare atractive(26%) și de lipsa de lichiditate a companiilor listate (20%), ceea cedemonstrează necesitatea unei strategii la nivel de țară privind piața decapital.
În 2025, alocarea de capital a investitorilor a fost marcatăde o cerere moderată pentru instrumente noi, cu un rol important jucat detitlurile de stat FIDELIS și de noile listări. Astfel, 56% dintre respondențiau participat la emisiunile FIDELIS în 2025, confirmând interesul ridicatpentru aceste instrumente ca alternativă la depozitele bancare.
În cazul celor care au investit în titluri de stat,principala sursă a fondurilor a fost capitalul nou, provenit din venituricurente, menționat de 50% dintre investitori. În același timp, 29% audirecționat capital existent prin reducerea valorii depozitelor bancare, numai14% realocând în acest scop fonduri din investiții la BVB.
În paralel, interesul pentru participarea la IPO-uri șiplasamente private în 2025 a rămas limitat, inclusiv ca urmare a unui numărredus de astfel de oferte. Un procent de 27% dintre respondenți au participatla IPO-uri sau plasamente private, dintre care 20% doar pe Piața Principală, întimp ce 73% nu au investit în astfel de operațiuni.
Perspectivele investitorilor pentru 2026 indică o abordarepreponderent echilibrată, atât din punctul de vedere al așteptărilor față depiață, cât și al strategiilor investiționale avute în vedere.
Aproape două treimi dintre respondenți (64%) anticipează oevoluție mixtă a pieței de capital din România, în care unele sectoare ar puteaînregistra rezultate peste așteptări, iar altele ar putea avea performanțe maislabe. De asemenea, 25% dintre investitori au o perspectivă pozitivă șiconsideră că principalii indici locali vor crește în 2026.
Aceste așteptări se reflectă și în strategiile de investițiiavute în vedere pentru 2026: 49% dintre respondenți declară că, în principal,vor cumpăra acțiuni la BVB, în timp ce 45% preferă să își păstreze pozițiileactuale.
Studiul efectuat de MIA Marketing include răspunsuri primitedin partea unui număr de 458 de investitori de retail, care la momentulcercetării aveau capital investit la Bursa de Valori București.
Dintre respondenți, 12% au vârsta cuprinsă între 18 și 35 deani, 28% între 35 și 45 de ani, iar 60% au peste 46 de ani. Referitor laeducația acestora, 94% dintre participanți au studii superioare, iar 6% suntabsolvenți de liceu.
Din punct de vedere ocupațional, 58% dintre investitori suntsalariați, 24% antreprenori, iar 18% se încadrează în altă situație (student,pensionar etc.).
Studiul a fost efectuat pe un eșantion simplu aleatoriu lanivel național, investitori de retail locali cu expunere în companii listate laBursa de Valori București, care asigură o marjă de eroare de maximum 4,6%, laun nivel de încredere al rezultatelor de 95%.
.png)
