Lorenzo Portelli, head of cross asset strategy în cadrul Amundi Investment Institute, structura de cercetare a celui mai mare administrator de investiții din Europa, cu active de peste șase ori mai mari decât PIB-ul României (2.240 mld. euro), explică de ce o normalizare a CAPEX-ului este nu doar inevitabilă, ci și sănătoasă pentru piețele globale.
Amundi Asset Management mizează pe companii mici și mijlocii europene din AI și sectoare conexe, având în vedere că marile companii americane, care au alocat și cei mai mulți bani pentru investițiile în AI, se află la evaluări extrem de ridicate care ar putea să lovească portofoliile investitorilor la cel mai mic semn de slăbiciune operațională.
„Investițiile de tip CAPEX în AI și domenii conexe reprezintă narațiunea dominantă. Dacă ne uităm la această zonă, cifrele sunt impresionante. Este vorba despre o creștere istorică a celor mai importante companii din AI, dar și a altor companii, de aproximativ 50%-60% – valori extrem de ridicate.
Este poate și mai remarcabil faptul că acest impuls investițional este finanțat din fluxuri de numerar foarte puternice generate de companii. Aceasta este o altă parte importantă a poveștii: bilanțurile foarte solide le oferă acestor companii capacitatea de a investi masiv în AI.
Aș mai adăuga un lucru aici. Este important ca această creștere accelerată să se normalizeze în 2026. De ce? Investițiile sunt un lucru bun. Când sunt finanțate din flux de numerar liber, este și mai bine. Totuși, atunci când începi să te finanțezi prin piețe (n.r. datorie sau capital), investitorii vor întreba cât de profitabilă este acea investiție. Piețele evaluează profitabilitatea, nu mărimea investițiilor.
Dacă presupunem că firmele din SUA continuă să investească într-un ritm de aproximativ 15% (n.r. ritm anual de creștere a CAPEX-ului), acest lucru poate genera tensiuni în piețele de credit. Nu ne dorim condiții de creditare tensionate.
Normalizarea este benefică și pentru diversificarea în afara SUA. SUA au făcut deja o treabă excelentă. Avem nevoie de o nouă etapă de globalizare a AI-ului și a investițiilor din acest sector. Iar acest proces a început deja anul trecut în alte țări relevante din Europa și Asia.
Cred că firmele producătoare de semiconductori vor beneficia de pe urma acestei normalizări, deoarece supra-investiția în superciclul AI, din perspectiva CAPEX, poate deveni în final negativă pentru sector. În ceea ce privește companiile conexe, nu aș fi prea îngrijorat”, a spus Lorenzo Portelli în cadrul unui eveniment de lansare a outlook-ului pentru 2026 la care a participat Termene Business Hub.
Amundi Asset Management ocupă locul opt la nivel global în funcție de activele aflate sub administrare. Are peste 100 de milioane de clienți de retail și 1.000 de clienți instituționali și corporate în peste 35 de țări din Europa, Asia-Pacific, Orientul Mijlociu și America.
De asemenea, are 600 de profesioniști în administrarea de active și 5.600 de angajați. Amundi AM activează în șase centre globale (Boston, Dublin, Londra, Milano, Paris și Tokyo).
Activele fondurilor administrate de Amundi sunt investite în proporție de 45% în Franța, 9% în Italia, 21% în restul Europei, 20% în Asia și 5% în restul lumii.
Fondul Pioneer Fund Clasa A, care investește în acțiuni, titluri de stat și obligațiuni guvernamentale, a fost înființat în 1928, fiind al treilea cel mai vechi fond de investiții din lume – el are un randament cumulat anualizat de 11,96% de la lansare până în 2024.
În România, Amundi oferă investitorilor 39 de fonduri cu expunere pe acțiuni (21), obligațiuni (9) și multi-active (9), care sunt distribuite prin UniCredit Bank, TradeVille și iFonduri.
.png)
